燿华PCB厂因AI PC需求增长，全年营收有望实现年增

据媒体报道，PCB厂燿华（2367）受益于AI PC的强劲拉货动能，软硬板出货表现优于预期。法人分析，燿华今年前两个月营收同比增长9.63％，在3月业绩进一步提升的情况下，第一季营收有望与上季持平并实现年增。不过，由于第二季基期较高，同比可能呈现下滑，但下半年随着AI PC和低轨卫星需求的推动，全年营收仍有望实现增长。
从产品应用来看，燿华的营收结构中，汽车领域占比37％，智慧手持设备（如手机、笔电）约占36％，其他产品占27％，其中卫星板贡献约20％。具体到产品类别，HDI（高密度连接板）占49％，软硬板占32％，传统板占10％，高频板占7％，Anylayer（任意层）占2％。
燿华表示，其泰国新厂正在建设中，预计2025年第三季试产，并于第四季正式量产。新厂将主要生产低轨卫星板、笔电软硬结合板和汽车板，而服务器板仍以中国台湾厂区为主。不过，卫星板的出货量目前尚未明显增长，需等到泰国厂量产以及美系新客户下半年放量后，营收贡献才会显著提升。
展望未来，燿华对汽车板市场持保守态度，主要由于中国大陆车企拓展海外市场带来的竞争压力，同时欧美市场对电动车的推广速度有所放缓。不过，AI PC和高阶笔电的需求表现强劲，软硬结合板市场预计将持续增长，法人预测其将实现双位数增长。
目前，燿华在中国台湾的四座工厂以及上海工厂的稼动率约为75％～80％。卫星板是燿华去年营收和获利增长的主要驱动力，今年将继续推进相关布局，但需注意日厂加入供应链竞争的影响，预计第三季才会进一步拉升出货量。AI PC/NB产品则计划从今年第三季开始出货，预计全年PC相关出货量将同比增长20％，有望弥补汽车板和低轨卫星板的下滑。

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