港股市场近日迎来回暖行情，百度（09888.HK）成为当日表现最为突出的科技股之一。截至当日收盘，公司股价大幅上涨8.9%，最终收报129.7港元/股。与此同时，其美股盘前交易也呈现同步上扬态势，涨幅达4.61%，显示出市场对这家科技企业的强烈信心。
分析人士指出，百度股价的强劲表现主要受到两方面因素推动。一方面，港股大盘整体回暖为个股上涨提供了良好的市场环境；另一方面，多家券商机构近期密集发布研报，对百度的全栈AI战略及商业化进展给予高度评价，成为股价上涨的核心驱动力。
申万宏源在12月28日发布的研报中，将百度评级上调至“买入”，目标价设定为172.54港元。该机构详细梳理了百度在AI领域的最新进展：在2025世界大会上，公司发布了昆仑芯M系列芯片、全模态文心大模型5.0以及多款企业级智能体应用。财务数据显示，2025年第三季度百度AI云业务实现营收62亿元，其中AI基础设施收入同比增长33%，加速器订阅收入增长128%。前三季度智能云业务累计营收193.3亿元，同比增长31%，占百度核心收入的比例达到37%。从市场份额来看，百度智能云在2025年上半年AI大模型解决方案市场排名第一，在GenAI IaaS及大模型公有云市场位列前三。
在芯片商业化方面，百度昆仑芯已成功进入互联网、金融、能源等多个领域，客户体系涵盖招商银行、南方电网等头部企业，并中标中国移动近10亿元的服务器采购订单，商业化进程有望进入快速增长期。智能驾驶业务同样表现亮眼，萝卜快跑构建了完备的车、路、云、图全栈技术体系。受益于规模效应增强和成本大幅降低，单车盈利已实现转正。2025年商业化进程显著加速，每周订单量突破25万单，位居全球前列。第三季度订单量达310万单，同比增长超200%，业务正积极向欧洲、中东等海外高客单价地区拓展。申万宏源认为，中国Robotaxi在成本和基建方面较海外具有显著优势，看好百度在下一代“移动生活空间”领域的战略布局。
华鑫证券在12月29日的研报中也表达了对百度AI业务的乐观预期。该机构指出，尽管百度传统业务面临一定压力，但AI新业务持续保持增长态势。公司第三季度首次详细披露AI业务数据，展现出对自身技术实力的充分自信，这有助于提振市场信心。作为国内较早布局AI技术的互联网企业，百度在模型、应用、芯片、智能驾驶等领域的全栈AI能力尚未被市场充分认知，建议投资者重点关注公司在AI模型推广和应用落地方面的进展。
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