昨晚，特斯拉发布2025年第一季度的交付数据，相当惨烈。
全球交付量为33.6万辆，同比下滑13%，创下2022年第二季度以来的低水平。
不仅远低于华尔街普遍平均预期的37万辆，就连投资机构悲观的预期（35.3万辆）也没达到。
而且，特斯拉第一季度在海外多个市场失守，比如欧洲市场全面崩溃，市占率从17.9%断崖式跌到9.3%，个别地区销量更是暴跌超50%以上。
资本市场迅速反应，截至发稿，美国时间周三收盘后，特斯拉股价下跌超8%，报价260美元每股。
就连长期看好特斯拉的Wedbush分析师Dan Ives都忍不住吐槽：
“我们原本就知道一季度不会好看，但这组数据比我们担心的还要糟糕。我们不会戴着玫瑰色眼镜来看——这是在各项指标上都令人失望的灾难。虽然可以归咎于产品更新带来的交替期，但真正严重的是品牌信任危机。”
01 老乡不支持老乡
具体来看，特斯拉2025年第一季度的总交付量为33.6万辆，其总生产量为36.2万辆，同样严重低于市场预估的41.2万辆产能。
特斯拉给出了一个解释，是因为四个特斯拉工厂的Model Y生产线需要升级，第一季度损失了数周产能，导致产量和交付受到了影响。
其中Model 3/Y的产量为34.5万辆，交付量为32.4万辆，其他车型（包含了Model S/X，Cybertruck）的产量为1.7万辆，交付量仅为1.3万辆。
不难看出，Model 3/Y是绝对的销量大头，这也意味着， 第一季度作为Model Y的新旧交替期，的确会对特斯拉整体表现造成影响。
但也不能把原因全归咎于Model Y的尴尬期，一个不争的事实是，特斯拉在欧洲市场已经开始遇冷。
早在几天前，就传出了特斯拉在欧洲销量暴跌的消息，根据EU-EVs网站追踪的数据，特斯拉在欧洲15个国家的市场份额已从去年第一季度的17.9%降至9.3%。
特别是在欧盟国家，第一季度前两个月销量几乎减少了一半，目前仅占1.1%的市场份额。
比如荷兰，根据荷兰汽车经销商和车库业主协会公布的数据，特斯拉今年3月份，在荷兰共销售1546辆，与2024年3月相比暴跌了55.3%。
今年前3个月，特斯拉在荷兰一共才卖了3445辆，与去年第一季度相比也下降了近50%。而且值得注意的是，荷兰第一季度的电动车市场销量增长了7.9%，达到32459辆，在这个情况下，特斯拉销量反而大幅下滑。
不仅在荷兰市场，特斯拉在其他欧洲市场几乎都是暴跌，在法国，特斯拉3月份仅注册了3157辆车，比一年前下降了36.8%。特斯拉在丹麦的注册量也同比下降了65.6%至593辆，在瑞典的销量同比下降63.9%至911辆。
研究机构New AutoMotive首席执行官曾表示：“特斯拉在欧洲销量不振，原因是多方面的。一方面，该公司未能推出在价格上更具竞争力的车型；另一方面，马斯克在美国政坛的立场也正在疏远欧洲消费者。”
不单是疏远欧洲消费者，关键的是，连美国老乡都不支持特斯拉了。
自马斯克“走马上任”政府效率部以来，因为其言论和裁撤人员的做法，引发了公众的诸多抗议，美国的许多民众因为马斯克的关系，开始抵制特斯拉，针对特斯拉门店和特斯拉汽车的抗议示威活动越来越多，而且规模和动静都在升级。
就连马斯克此前自己都承认，“在美国政府任职对我来说很不利……因为我在政府效率部任职，我的公司正在遭受损失。”
02 马上就不当官了？
正所谓西方不亮，东方亮。
在这个季度，特斯拉交付量严重下滑的主因是因为海外和大本营的市场遇冷，但在中国市场，特斯拉反而卖的热火朝天的。
2025年第一季度，上海超级工厂交付Model 3和焕新Model Y超17.2万辆，贡献了全球总交付量的51.3%，其中在国内的销量高达13.72万辆，创下了自2022年以来第一季度的高纪录。
单看3月份，根据乘联会的数据，特斯拉交付了超7.88万辆，特别是3月份的后一周，周销量达到了2.1万辆，连续五周刷新了2025年单周销量高纪录。
而且，自焕新Model Y交付以来，始终稳坐国内乘用车销量冠军宝座，无“车”能撼，根据马斯克转发的数据，焕新Model Y 3月份销量达到了4.3万辆。
这也说明，要是没中国市场顶着，“海外民愤”下的特斯拉，这个季度的销量将更难看。
当然，马斯克可能很快就要离开白宫这个“是非之地”了。
几天前，美国媒体爆出，马斯克将在未来几周内辞去现任政府职务，原因是对马斯克不可预测性感到不满，将其视为一种政治负担。
但随后就被官方否认，说法是，马斯克和特朗普早就公开表示，当其完成在DOGE的工作后，将以特殊政府雇员离开公职。
有意思的是，马斯克要离开白宫的消息一经传出，特斯拉下跌的股价就秒涨，收盘涨幅超过5%。不过在特斯拉Q1数据发布后，股价盘后由涨转跌，截至发稿，跌幅已经超过8%。
自从马斯克这个身价2000+亿的“贵公务员”上任后，特斯拉就一直付出着真金白银的代价，股价连续下滑累计跌幅超过33%，市值从去年12月的高点1.2万亿美元缩水超过3700亿美元。
不过就算马斯克接下来远离政治，但在富国银行的分析师科林.兰根看来，特斯拉的股价应该会继续向该行设定的130美元/股目标价靠拢，这也意味着特斯拉股价可能比当前水平下跌超50%。
科林.兰根还重申了他们的“减持”评级，还列出了特斯拉面临的5大问题，包括欧洲、中国和美国的交付量下降、每股收益可能下降25%、低成本模式问题、估值不具吸引力以及自动驾驶技术可能存在问题等。
你认为特斯拉股价未来会涨还是跌？
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