瑞昱Q1营收创新高，关税影响下仍看好全年增长

瑞昱在30日召开在线法说会，透露2025年第一季度营收达到新台币350.22亿元，季增32.9%，毛利率和营益率分别提升至51.6%和14%。据瑞昱透露，这一表现主要得益于产品组合优化、营业费用控制以及客户提前回补库存等因素。
从营收结构来看，PC相关业务占36%，非PC业务占64%。PC市场方面，尽管Windows 11更新和On-device AI需求强劲，但通胀和关税等外部因素仍可能对市场造成冲击，瑞昱对此持谨慎态度。消费性电子与通讯市场同样受到中国补贴和美国关税前拉货的推动，但贸易政策的不确定性让瑞昱对后市展望趋于保守。
车用芯片领域，瑞昱表示，中国新能源车市场对进阶ADAS系统的需求将带动车用以太网芯片用量增长。尽管关税对车市的影响不容忽视，瑞昱仍看好其以太网芯片未来表现优于整体市场平均。
在网通应用方面，瑞昱的10G PON建置已从中国扩展至其他市场，Switch芯片需求持续增长，2.5G与企业高端应用拉货也逐步启动。库存方面，瑞昱的库存周转天数降至75天，代理端库存水位保持健康。
瑞昱指出，关税政策导致第1季订单大幅增加，品牌客户加快采购速度。尽管2025年下半年需求尚不明朗，但瑞昱仍致力于实现全年稳定增长目标。同时，关税对AI PC、Wi-Fi 7及基础设施技术升级的影响也引发了关注，瑞昱认为半导体生产回流美国虽符合政策意图，但高昂的成本和劳动力短缺可能成为长期挑战。

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