台系被动元件厂商业绩创新高

据媒体报道，随着客户库存逐步回归健康水平，2025年第一季度，中国台湾被动元件供应链表现出色，呈现出“淡季不淡”的局面。高端应用领域如AI服务器、车用电子和电脑相关需求稳步增长，推动国巨、华新科、勤凯等上下游厂商的业绩逐步回升至历年新高。
然而，美国总统川普提出的对等关税政策可能对台系被动元件厂商的拉货动能产生影响，甚至需要分担下游组装厂或代理商的部分关税成本，这将对产品价格和厂商毛利率带来一定压力。对此，业内人士指出，被动元件的主要客户多为下游组装厂或代理商，直接输美比重较低，关税的直接影响有限。但下游组装厂是否因此转移供应链，以及对等关税是否影响订单出口导致抽单等动态，是被动元件厂商在考虑是否扩大美国投资布局时需要重点关注的两大方面。
国巨发布的最新营收报告显示，3月合并营收重返百亿大关，较上月显著增长，主要得益于高端应用接单动能稳健以及当月工作天数回归常态。国巨董事长陈泰铭表示，关税对公司影响较小，自2018年以来，国巨陆续并购了两家美国公司，有助于改善产品结构并强化海外布局，未来可就近供应美国客户需求。数据显示，国巨3月自结合并营收为111.01亿元，较上月增长13.8%，较2024年同期增长10.8%，创下单月营收历史新高；累计1至3月自结合并营收为311.04亿元，季对季增长3.7%，年对年增长9.1%，也创下历年同季营收新高。
另一家台系被动元件大厂华新科虽未在美国设立生产据点，但已规划扩充日本、马来西亚等大中华地区以外的产能，并采取多点备援生产模式，以分散地缘政治风险。华新科表示，受AI应用快速发展的推动，被动元件需求持续提升，无论在规格还是用量上均呈现增长趋势。第1季网通及电脑相关需求增长明显，带动2025年首季出货畅旺。华新科3月自结合并营收为30.62亿元，较上月增长10.3%，较2024年同期增长8.3%；累计1至3月自结合并营收为87.34亿元，季对季增长4.5%，年对年增长7.1%。
此外，上游导电浆及厚膜导体材料大厂勤凯也受益于下游被动元件客户的拉货动能。勤凯副董事长庄淑媛表示，随着营收表现提升及产品组合优化，预计第1季毛利率将优于上季与2024年同期，加之2、3月汇率有利等外部条件，公司获利展望正向。勤凯3月自结合并营收为1.44亿元，月增长0.85%，年增长42.69%；累计1至3月合并营收为4.12亿元，较2024年同期增长55.11%，创下单月、单季均为历史同期次高的新纪录。

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