三星晶圆代工分拆传闻再起，能否解决接单难题？

据韩媒Newsis和首尔经济等报道，三星生物制药近期决定将生物药品委托开发生产（CDMO）与生物相似药（biosimilar）业务人员分割，以解决利益冲突问题。这一举动引发了业界对三星电子晶圆代工业务是否分拆的讨论。

三星半导体暨装置解决方案（DS）部门长期面临类似的利益冲突问题，但晶圆代工业务为何迟迟未被分拆？据分析，三星晶圆代工的分拆涉及多个复杂因素，包括订单不足、利益冲突以及三星会长李在熔的个人立场。

三星证券在2024年7月发布的报告《地缘政治典范变化与产业》中提到，晶圆代工业务需要更贴近客户需求。例如，三星在美国设立晶圆厂的举措表明，强化在地策略可能有助于业务发展。然而，多数观点认为，三星分拆晶圆代工的可能性较低。

晶圆代工业务分拆虽有助于扩大客户群，避免与客户产生不必要的误解，但目前三星DS部门主要依赖存储器业务盈利，晶圆代工尚未形成稳定的盈利结构。此外，李在熔在2024年10月对外媒表示，他希望壮大系统半导体事业，对分拆晶圆代工并不感兴趣。

三星晶圆代工正面临接单不足的问题，尽管其计划在2025年量产2纳米制程产品，但与台积电相比仍有差距。业内普遍认为，利益冲突是导致订单不足的主要原因。DS部门内的系统LSI事业部负责半导体设计，而苹果、NVIDIA、高通等客户担心，订单交给三星晶圆代工可能导致设计机密泄露。

韩国金融投资圈曾多次传出三星晶圆代工可能分拆并在美国上市的消息。若分拆成功，不仅能消除利益冲突疑虑，还能通过全球市场筹集资金，推动大规模投资，从而扭转亏损局面。然而，系统LSI事业部因技术落后和收益恶化，正在接受经营诊断审查，其结果将影响晶圆代工分拆的可能性。

据传，系统LSI事业部负责手机应用处理器（AP）的团队可能并入移动体验（MX）事业部。如果这一方案得以实施，将提高晶圆代工分拆的可能性。但MX事业部因盈利能力下滑反对合并。另一种可能是将系统LSI与晶圆代工事业部整合，但这将使分拆方案作废。

三星最终如何选择，仍需等待系统LSI事业部经营诊断结果揭晓。分拆晶圆代工能否解决接单难题，仍是未知数。