ChatGPT火了，带火了一众AI概念股，但却带不火港股“AI医疗第一股”鹰瞳科技。
2月17日，受AI概念股整体市场波动影响，鹰瞳科技股价来到18.34元，最高涨到了11%，到了17日收盘，股价又跌到16.98%，跌去3.5%。值得注意的是，鹰瞳科技的换手率极低，仅有0.47%，这说明流动性很差。
如果把时间线拉长，不难发现近一年“AI医疗第一股”一直在股价低点徘徊。
31.45元算是过去一年中的股价高点，短短一个月后，鹰瞳科技股价就跌至15.21元，股价几近“腰斩”。随后的一年中，其股价再没能回到20元以上。
虽说过去一年AI估值受挫，但医疗板块却一直坚挺，而鹰瞳科技是国内第一家医疗AI上市公司，按道理表现应该不会太差，但从市场表现上来看，目前未能有效起色。
“AI医疗第一股”不香吗？ChatGPT都带不动的选手，成色以及质量究竟如何？值得深究。
2021年11月，鹰瞳科技在香港上市，当时，鹰瞳科技的发行价为75.1港元，募集资金15.66亿港元，市值超过70亿港元。天眼查APP显示，上市前，公司融资到了D轮。
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AI商业化走过长坡厚雪：困在当下胜在未来？
人们对于科技企业在二级市场的估值，常常会陷入一个误区，就是高估3到5年内科技企业的价值，而低估10年尺度下科技公司的长期价值。
医疗AI的商业化要走过长坡厚雪，才能看地见真正的曙光。
互联网江湖认为，商业化上有机会的赛道，都是不平衡的赛道。比如抖音为什么能撬动本地生活市场？因为本地生活的二元竞争结构市场其实是不平衡的市场。
因为二元竞争的市场多是以“内卷”为主，很难真正通过创新去满足新用户，新需求。
比如，虽然美团、饿了么一直在用红包抢夺用户和市场，但以兴趣为导向的本地生活消费这块一直做的不够好，这部分用户没有很好的被满足，所以抖音以兴趣点切入，能够迅速成长起来。
而医疗赛道始终是一个不平衡的市场。也是一个二元结构的市场：公立医院有大量的优质医疗资源，但大多数人很难享受到优质的医疗资源。本质上这是人民日益增长的医疗需要与医疗资源不均衡，不充分之间的矛盾。
医疗AI商业化的基本面是什么？其实就是这种供需之间的不平衡。
过去的互联网模式试图去建立一种新的模式，有成果，但仍需要继续努力。如今医疗AI技术带来了一种新的尝试。
互联网江湖认为，新技术的应用与商业化需要以十年为尺度。以十年的长度来看，AI医疗的商业化依旧会有不错的机会。
一方面，医疗资源短缺依旧在很长一段时间内是常态，因为好的医生培养周期特别长，增加医学院数量，培养医疗高端人才是必行之路，但周期太长。
因此，医疗AI技术的价值会长期存在，并不断被发掘出来。
另一方面，这需要一个过程。
事实上，医疗AI公司依赖软件是比较难以商业化的，因为需要C端患者认可、B端医院、医疗机构的采购者一同决策。毕竟只有患者愿意付费了，医疗机构才愿意引进。
“相比一些可见的医疗设备，软件提升患者就医体验的效果并不明显，医院也没有太强的升级动力。”某三甲医院的副院长表示：“实物的医疗设备引进医院，患者感知更明显，对就医院硬件条件的提升也比较大。”
结合行业来看，鹰瞳科技短期内面临的商业化问题更多的可能就是落地场景的问题。
从业务结构上来看，公司业务营收结构中软件服务占比接近90%，硬件收入其他服务分别为7%和3%，换句话来说，鹰瞳科技其实更像是一家ToB的软件公司。
这样的公司的特点是，低频高单价，业务对大客户的依赖会更多，2021年上半年，公司前五大客户的收入占比高达79.9%。
这意味着一件事，在市场还未完全成熟的情况下，公司在产业中的位置决定了其实没有太多的议价权。也就是说短期来看，鹰瞳科技的商业化可能仍然需要向盈利的方向爬坡，进一步实现规模化。
具体来看，方向有两个，一个是医保，另一个是下沉市场。
AI影像辅助诊断，如果能纳入医保，单价能够做到比门诊挂号要低，那么还是有规模化的潜力的。但对于企业来说，即便是纳入医保，也要意味要放弃一部分利润，经过相关部门的“砍一刀”，企业端可能需要在价格上让步。
这个时候就更加考验公司的经营能力，能不能顶住价格的压力形成能够“造血”的商业化能力就显得颇为关键。
纳入医保之后，下沉市场就成了一个重要的方向。
严格来说，鹰瞳科技不仅是一家AI眼科企业，也是一家AI医疗企业，视网膜影像诊断技术能够用于检测、评估慢性病的风险。
一个不容忽略的事实是，农村地区的慢性病患者在增加，当单次检测费用降下来之后，这对于医疗资源匮乏的下沉市场来说，不亚于“雪中送碳”。
对于企业来说，下沉意味着快速地规模化，规模起来之后，用户习惯有了，医院自然愿意引进，商业化也就能水到渠成。
医疗AI领域，是一个值得长期关注的领域，大厂们入局颇深，而头顶“第一股”光环的鹰瞳科技。自然也受到更多关注。
虽然商业化的节奏可能不及外界预期，但前进的脚步却一直没有停下。据悉，2022年8月，鹰瞳科技获得国家级专精特新“小巨人”称号，2019年，鹰瞳科技获得“中国人工智能最高奖”吴文俊奖。与此同时，公司客户的数量也在迅速增长。
大厂越关注，未来的赛道可能也就越拥挤，如何真正找到自己的壁垒，肩扛起行业增长的重任，可能是鹰瞳科技需要深思的问题。
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