飞科电器（603868.SH）也暴雷了。
根据业绩预告显示，预计2024年净利润为4.64亿元，同比下滑54.45%；扣非净利润为3.65亿元，同比下滑58.8%。单看四季度，飞科电器净利润为-19.35万元，上一年这个数字是+1.93亿元。
注意，这是过去十年时间里，飞科首次发生季度亏损。
与业绩一道暴雷的，还是公司股价。
1月17日，涨跌幅-4.97%；1月20日，涨跌幅-2.99%；1月21日，涨跌幅-3.38%；1月22日，涨跌幅-5.44%。过去一个月时间，飞科电器累计跌幅34%。
事实上，跟最高点比，飞科电器跌幅超过了60%，市值仅剩下150亿元左右！
可能有人觉得，单就跌幅来说，并不算太惨，但是，飞科电器的另一个糟糕之处在于，公司股价已经跌回了2016年。
那么问题来了，为什么飞科的表现会如此惨淡？
核心还是在于业绩。
前面提到，飞科电器2024年净利润预计为4.64亿元，什么概念？相当于回到了2014年的水平。
这样一来的话，股价跌回8年前，也就在情理之中了。
2006年，飞科电器成立；2016年，以“个护电器第一股”的头衔登陆资本市场。与此同时，飞科电器开始谋划转型，从一家以剃须刀和吹风机为核心的个人护理电器企业向生活电器、厨房电器的多品类电器企业转型。
但是，到目前为止，这种转型并未达到预期，公司依旧严重依赖剃须刀和吹风机产品。
另外就是产品的高端化。
从2020年开始，飞科电器开始实施高端化升级战略，电动剃须刀的销售均价大幅上涨。但是，销售费用也大幅激增。
2020年，飞科电器的销售费用是4.2亿元，销售费用率为11.77%；到2023年，这个数字猛增至14.77亿元，销售费用率为29.3%；2024年前三季度，在营业收入大幅下滑的情况下，销售费用却继续保持增长，销售费用率进一步飙升至35%。
注意，公司每年的研发费用不到1个亿，但销售费用是研发费用的18倍以上！
这说明了什么？
第一，飞科电器是一家销售导向的公司，而非研发导向；第二，眼看着盈利恶化也不敢轻易减少营销费用，飞科电器的护城河并没有想象中深；第三，市场竞争依旧激烈。
国内电器行业内卷，各大企业加速出海，但是，飞科电器的出海没有达到预期。
2019年，飞科电器境外收入的比重是0.96%，但是，到2023年，这个数字不升反降至0.22%；2024年上半年，进一步下降至不足0.1%，销售金额仅为215.3万，几乎可以忽略不计。
除此之外，分红也曾引起了巨大争议。
2022年，现金分红8.7亿元，股利支付率105.86%；2023年，现金分红10.02亿元，股利支付率98.28%。
坦诚来讲，监管部门是鼓励上市公司分红的，可问题是，清仓式分红并不多见。尤其是，披露2023年分红的时间是2024年3月，当时一季度的业绩是下滑的。也就是说，在知道一季度业绩会大幅下滑的情况下，清仓式分红是否合理？
更难以理解的是，就在清仓分红的同时，公司计划定增融资不超过3亿元，即左手分红10个亿，但右手又融资3个亿。而且，飞科电器还发布公告，拟向银行申请累计不超过10亿元的贷款，用来补充流动资金。
对此，有人提出了解释：
是因为分的钱绝大部分都进了实控人的口袋，但是借的钱属于上市公司的贷款，完全是两个概念。但是，我的疑问是，飞科电器实控人的持股比例高达88%，且都属于流通状态，相比于分红而言，减持带来的收益似乎更大，可问题是，上市至今，实控人并没有发生任何减持。
补充一句，考虑到持股比例接近90%，即便卖掉一半的股票，也丝毫不影响对公司的控制权。
所以，飞科电器实控人到底是什么操作，葫芦里到底卖的什么药？
《泡财经》
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