智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，清洁电器作为成长品类，内销在国补拉动下有望延续高景气，石头、追觅等推出的带机械臂的扫地机器人新品使扫地机从二维清洁迈向三维空间管理，为扫地机形态进化进一步打开想象空间，提高渗透率天花板。海外市场国产扫地机品牌势能持续提升，看好国产品牌出海抢占份额。建议关注扫地机器人龙头公司石头科技(688169.SH)、科沃斯(603486.SH)。
华西证券主要观点如下：
扫地机：国补拉动下延续量价齐升，石头份额环比显著回升
国补拉动下延续24Q4高增趋势，线上和线下渠道均实现显著增长。扫地机器人品类补贴力度在10-20%之间，更利好中高端机型，整体市场规模表现出量价齐升的局面。拆分价格段看3k-4k为最主流价位，消费者追求质价比，5k以上高端需求韧性强，2500以下低端价位持续收缩。科沃斯份额仍为首位，P20 PRO带动石头份额环比24年12月显著回升。
洗地机：高景气延续，线上均价降幅收窄
双寡头垄断格局，CR5有所提升。国补拉动下维持高景气，线上销量增速仍快于销额，但线上洗地机价格同比下滑幅度收窄至个位数，线下均价同比已转正。添可仍为龙一，追觅、石头、小米、UWANT份额同比均有明显提升。石头份额提升主要系A30PRO拉动，A30 PRO主打超薄躺平、20000pa顶配吸力，AI全向助力，到手价2399元(未考虑国补)，同价位中更高配置，截至25M2该机型在行业线上零售额份额5%仅次于芙万STRETCHPLUS(10%)。
风险提示
需求低于预期风险、海外关税汇率等风险、原材料价格大幅上涨等。
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