今年美股市场“最妖”IPO出现了——
它就是“越南特斯拉”VinFast。
这家电动车企两周前刚刚登陆纳斯达克,股价一路暴涨成为今年美国市场最大IPO。
而在全球汽车制造商市值榜单中,它更是跃升第三,仅次于特斯拉和丰田之后。
这也让创始人潘日旺一跃成为世界第16大富豪、亚洲第5大富豪。
然而,本周二,吸足眼球的VinFast便开始暴跌,当日股价直接-44%,一下没了830亿美元。
这不禁让人瞠目结舌。
值得一提的是,大伙仔细查阅数据后才发现,这种落差背后确有端倪:
光看销量,VinFast今年上半年只卖出了1.13万辆汽车,相比之下,同期的比亚迪是125万。
可比亚迪的市值还排在VinFast之后(第五)……
着实让人觉得“妖”极了。
VinFast是如何发家的?
VinFast成立于2017年,创始人潘日旺今年55岁。
他出生于越南河静省一个普通家庭,家里3个孩子,他老大;父亲在防空部门服役,母亲则经营茶水摊维持生计。
由于学习成绩还不错,潘日旺考上了河内矿业地质大学,期间靠公派留学去了莫斯科,完成了大学学业(专业是地质学)。
随后便留在了俄罗斯旁边的乌克兰,在那里,他从凑钱开设一家越南餐馆做起,到后面嗅到商机贷款办起速食加工厂,最终赚到了一大笔钱(厂子后来卖给了雀巢)。
拿着这笔钱他回到了越南,开始投身房地产行业。大约十年间,他建立起了自己的品牌Vingroup集团,旗下一共四大品牌,分别涉及商业地产、旅游地产、美容健身和高端医疗。
他也成为了越南首富。
和一度的中国首富许家印相似,潘日旺后面也进入了造车行业。
2017年9月,他创办的VinFast开始在越南海防偏远的葛海县建设工厂,占地面积335公顷,同年买下了通用汽车在河内的业务。
一开始,VinFast只生产燃油车、电动巴士、电动摩托等:
2018年10月在巴黎车展上首次正式发布展出两款产品,转年六月交予越南消费者,销量全国第五。
首批100辆电动车型(VF e34)的正式交付则是在三年之后(即2021年),并成为有史以来首个在越南生产和销售的电动汽车。
而在去年年底,VinFast才正式宣布彻底停产燃油车,变身真正的纯电车企。
值得一提的事,相比稍晚一点的“纯电之路”,VinFast很早就布局国际市场了。
在2018年发布首两款车型之后的转年3月,VinFast就将155辆汽车(113辆为成品车,42辆为半成品车)送往欧洲、亚洲、澳大利亚和非洲实地测试,检测质量,以获取东盟NCAP五星评级。
而在此之前,VinFast就已在法兰克福开设了办事处。
后面更是全球“开花”:洛杉矶设美国总部,澳大利亚买试验场,去年3月宣布在美国北卡罗莱纳州的查塔姆县设立首座北美工厂,宣称可提供7500个工作岗位。
与此同时,VinFast也筹划将总部迁往新加坡。
但正如网络用语“一顿操作猛如虎、一看xxxxx”一样,VinFast的数据似乎并不太好看。
截至目前,VinFast一共在全球发售了7款电动汽车,而截至到今年6月,VinFast在全球总共卖出了10.5万辆汽车,其中电动车仅1.87万辆。
△最新款电车VF 9
随便对比国内“蔚小理”中的任何一员,都能被狠狠碾压。
但,今年8月15日,在CEO黎氏秋水的带领下,这个“谁也瞧不上”的越南造车新势力成功上市了——还是在全球最大资本市场纳斯达克,并估值500亿——
尽管,VinFast是用了一种特殊的SPAC方式(可以理解为“借壳上市”的一种变体),通过跟赌王何鸿燊之子何猷龙发起的黑桃资本合作完成。
ps. 关于黎氏秋水,她对VinFast的今天可以说功不可没。
1974年,她出生于越南,获得了日本国际大学MBA硕士文凭,随后曾在雷曼兄弟就职,2008年加入Vingroup至今。
她帮助公司筹集了超过10亿美元资金,并和通用汽车公司建立合作关系,聘请到了丰田汽车的顶尖工程师和设计师。
巅峰过后一夜腰斩
如同起伏不定的人生一样,VinFast的股价也经历过一番大起大落。
上市两周以来,VinFast股价便一路高歌猛进,到28日收盘时达到了82.35美元,当日最高价则为93美元。
与14日的收盘价10.45美元相比,增长了688%。
△来源:纳斯达克交易所官网
超2100亿美元的市值则超过了比亚迪同日收盘时(6751.3亿港币,约合860亿美元)的两倍,还成为了Stocktwits上最受欢迎的股票之一。
但在VinFast的股价到达顶峰之后便开始连续狂跌,29日的收盘价格近乎腰斩。
而30日的股价则继续呈下跌趋势,单日10.77%的跌幅甚至登上了跌幅排行榜的前五名。
△来源:谷歌财经
截至30日收盘,VinFast的最新市值为952.2亿美元(约合人民币近7000亿元),已不足千亿,两天之内蒸发了超过一半。
但是,注意要但是了!
VinFast公开发行的股票,占比还不到1%,总量只有不到2500万股,而其余的99%都由潘日旺间接控制。
相比之下,特斯拉公开发行了27.6亿股,约占86%;福特和通用汽车则分别有约98%的流通股公开发行。
有专业人士表示,在公开发行率不足1%的条件下,股价对投资者来说没有什么参考价值。
不仅是公开交易占比低,VinFast的上市过程也值得怀疑。
据福布斯消息,VinFast从去年3月起就开始寻求在美国上市。
但后来,VinFast放弃了IPO,转而与何猷龙的黑桃资本合并。
这笔交易对VinFast的估值约为230亿美元,但截至今年7月黑桃资本已经赎回了80%的股份,到8月已将92%的股份全部套现。
据悉,此次合并过程让VinFast一共筹集到了1.69亿美元,但仅在北卡罗来纳州新建工厂就花费了20亿(福布斯数据,路透社消息为40亿)美元。
除了资金方面的怪象,VinFast的产品本身也没有过量产这关。
根据S&P Global Mobility的数据,截至6月份,美国登记注册的Vinfast电动汽车只有137辆。
潘日旺说,今年VinFast电动车的销售量将在5万辆左右,“去年增长仅7倍”。(这样算来,去年一整年卖出的电动汽车数量只有四位数)
能不能真的卖这么多暂且按下不表,就算是真的,也还不到特斯拉(180万辆)的一个零头。
产能跟不上,股价飙得再高终归也是泡沫;订单没法交付,营业额根本上不去。
据招股书显示,VinFast在2021和2022年均处于亏损状态,其中22年的净亏损超过了20亿美元。
△VinFast招股书
今年的情况同样不容乐观:仅第一季度,Vinfast的净亏损就达到了6亿美元。
不过尽管公司亏成这样,高层的态度倒是挺乐观的。
财务负责人David Mansfield表示,公司目标是在未来3年内盈利,并希望2026年时突破7.5万辆的年销量。
潘日旺自己也称,最快在2024年底实现收支平衡。
VinFast高管的愿景能不能实现不得而知,但的确有剧本十分相似的失败案例就摆在眼前。
一家造车企业Rivian,也曾凭借1600亿美元的市值成为汽车领域的第三名。
但好景不长,到2022年,Rivian一共蒸发了超过90%,只剩下可怜的200多亿。
△来源:谷歌财经
营收方面,2023年第二季度净亏损高达11.95亿美元。究其背后的原因,同样是交付一再拖延。
不知道VinFast能不能吸取Rivian的前车之鉴。
而同样具有低换手率的公司,还有一年前的“最牛中概股”尚乘数科(AMTD Digital)。
其股价飙升的速度更加离谱——几周之内就涨了逾32000%,市值一度突破4000亿美元,超过了摩根大通。
但从那之后,尚乘数科股价就一落千丈,已暴跌逾99%,现在的市值只有11亿美元。
△来源:谷歌财经
对于这场充满神奇色彩的IPO,晨星(Morningstar)分析师David Whiston认为:
VinFast如何在无比拥挤的电动汽车市场中扩大规模的风险不容忽视。
传统汽车制造商都有比初创公司更快地建立多家工厂的能力,他们不能忽视这个风险。
另一位华尔街分析师也表示,VinFast现在的市值并不能证明该公司未来几年的增长前景是合理的。
不过,我们还是不妨让子弹再飞一会儿……
参考链接:
[1]https://www.reuters.com/business/autos-transportation/vinfast-rallies-after-becoming-worlds-third-most-valuable-automaker-2023-08-28/
[2]https://www.forbeschina.com/business/65386
[3]https://en.wikipedia.org/wiki/VinFast
本文链接:http://www.28at.com/showinfo-25-7490-0.html市值一度超越比亚迪!“越南特斯拉”还能辉煌几天?
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