近日，百度集团正式揭晓了其2024年第四季度及全年业绩报告，展现出公司在复杂经济环境下的坚韧成长力。数据显示，百度全年总营收攀升至1331亿元人民币，净利润方面，归属于百度核心的利润达到234亿元，同比实现了21%的增长。在第四季度，百度营收达到341亿元，略高于市场预期的334亿元，但同比增速略有放缓，下降了2%。
从业务构成来看，百度核心的营收在第四季度达到277亿元，同比增长1%。在细分业务中，传统的在线营销业务面临挑战，收入为179亿元，同比下降7%。与此同时，非在线营销业务，主要由智能云驱动，实现了98亿元的收入，同比增长18%，显示出强劲的增长潜力。特别是智能云业务，第四季度收入同比增长26%，成为拉动非在线营销收入增长的主要引擎。
在利润表现上，百度第四季度归母净利润达到52亿元，同比激增100%；百度核心的净利润则为53亿元，同比增长高达117%，净利率提升至19%。尽管经营利润同比有所下滑，百度仍展现出稳健的盈利能力。百度第四季度经营利润为39亿元，同比下降27%；百度核心的经营利润为36亿元，同比下降22%。
百度业绩报告中的一个显著亮点是AI业务的快速崛起。尽管广告业务短期内承压，但AI相关业务的表现却十分亮眼。百度文心系列模型在2024年12月的调用量突破16.5亿次，外部API调用量环比增长178%。百度文库的AI功能月活跃用户达到9400万，同比和环比分别增长216%和83%。这些数据表明，百度在AI应用端的技术进展和市场接受度均取得显著成果。
在产业落地方面，百度智能云凭借在中国最大的大模型产业落地规模，成为众多央国企和民营企业进行AI创新的首选合作伙伴。百度在中标项目数、行业覆盖数以及央国企中标项目数等多个维度均名列前茅，显示出其在AI领域的强大竞争力。
百度AI业务的强劲增长，主要得益于国内AI相关需求的快速增长、百度自身的流量入口优势、以及AI战略的高度契合性和开放性。百度在AI技术上的领先优势，也使其能够更早地兑现业绩，进一步巩固了其在AI领域的领先地位。
展望未来，百度将继续深化其在高科技领域的布局，特别是AI业务。文心大模型的迭代产品将在2025年发布，显著提升多模态能力，并具备更强大的工具调用和思考规划能力。同时，百度千帆大模型平台也将接入更多主流大模型，进一步提升其服务能力和市场竞争力。这些举措将有助于百度在AI领域保持领先地位，并为其长期增长提供有力支撑。
在广告业务方面，尽管短期内受到宏观经济因素的影响，但随着经济复苏预期的增强，百度广告业务有望逐步修复。同时，百度也在积极探索AI与广告相结合的新业务模式，以进一步拓展其广告业务的增长空间。
从估值角度来看，百度港股当前的PE-TTM水平较低，与其浓厚的科技属性不相符。随着广告收入增长的逐步修复和高科技业务带来的高业绩弹性，百度的估值有望得到进一步提升。AI应用端技术层面的领先性将成为百度长期投资价值的核心逻辑。
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