9月12日，证监会国际司共对12家拟境外发行上市的企业出具补充材料要求，其中就包括在上交所科创板上市的石头科技（688169）。
证监会要求说明三大问题
证监会要求石头科技补充说明以下事项，并要求律师核查并出具明确的法律意见。
一是要求公司补充说明公司及子公司经营范围中包含的第二类增值电信业务，广告设计、代理，广告发布等业务实际开展情况，是否取得相应资质，是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》领域。同时，补充说明公司下属公司经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》领域。
二是要求公司补充说明开发、运营的网站、APP、小程序等情况，收集和存储用户信息规模、数据收集使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，以及上市前后保护个人信息和保障数据安全的安排或措施。
三是要求公司补充说明备案材料对控股股东认定结果不一致的原因及认定标准，并就控股股东的认定情况出具明确结论性意见。
“增收不增利”背后的多层矛盾
石头科技主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，主要产品包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器。公司2020年2月在上交所科创板挂牌上市，实际控制人为昌敬。公司注册地址在北京市昌平区，目前公司总股本为2.59亿元。9月15日午间收盘，公司股价为201.9元。
今年6月6日，石头科技发布公告称，公司拟于境外发行股份（H股）并在香港联交所主板上市。按照计划，本次募集资金在扣除发行费用后，主要用于国际化业务拓展、产品研发拓展及产品组合扩充、运营资金补充及公司一般业务用途等。
石头科技8月份发布的2025 年半年报显示，公司上半年实现营业收入79.03亿元，同比增长78.96%；净利润6.78亿元，同比下降39.55%。公司的核心产品智能清洁产品及配件毛利率由去年同期的53.97%下降至44.59%。公司“增收不增利”现象突出。
值得关注的是，2025年上半年，公司经营性净现金流为-8.23亿元，而去年同期为10.31亿元。公司经营性净现金流由正转负，说明公司的经营更加激进；但净利润下滑，又说明公司盈利效率下滑。
昌敬套现8.88亿元后宣布一年内不再减持
在石头科技盈利下滑的同时，公司实际控制人昌敬大幅减持公司股票的行为，被市场高度关注。
2023至2024年，昌敬累计减持石头科技股票262.82万股，套现约8.88亿元。但面对投资者对石头科技股价下滑的担忧，董事长昌敬却一边减持套现，一边呼吁投资者保持耐心，共度“战略转型期”，这一矛盾举动引发不小争议，随后“昌敬套现9亿后劝投资者耐心”的话题登上微博热搜。
为平息投资者的不满，石头科技在披露港股招股书前夕，发布公告表示，控股股东、实际控制人昌敬承诺在未来 12 个月内不减持其持有的公司股份。
“质量”和“售后”屡遭投诉，石头科技是否对消费者心存“傲慢”？
另一方面，随着石头科技营业收入的增加，消费者对公司的投诉数据也在迅速攀升。黑猫投诉平台显示，截至2025年9月15日，石头科技相关投诉量已达2573条，主要涉及产品质量、售后服务等问题。
一位消费者表示，“我8月10日在石头洗地机旗舰店购买了价值为1614元的a30pro，但是拖完之后有一条条的水痕，这怎么用？根本用不了！这与详情页的‘拒绝地面湿滑，吸除多余水渍’等描述不符"。
还有消费者反映，自己4月14日购买的石头G30 U space，用了没有两个月大概在五月底的时候，边刷就不再弹出扫地。之后联系石头科技的售后部门进行维修，结果修完送回来开机发现，边刷还是有问题，自己不清楚石头科技究竟给修了没有？
消费者反映的问题还包括，G30型号及其严重刮地面，售后不作为；石头科技售后差，多次维修但故障仍存；在抖音平台进行虚假宣传，无视消费者权利等等。（大众新闻・经济导报记者 石宪亮）
《大众日报》
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