近日，海信集团控股股份有限公司旗下的纳真科技公司（下称“纳真科技”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、中信证券。这也意味着，若能成功上市，海信集团将再增加一家上市公司。
经济导报记者注意到，这是该公司第一次递表港交所。从业绩来看，该公司近三年净利润略有波动。
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今年上半年营收超42亿
公开资料显示，纳真科技是一家光通信与光连接解决方案的全栈式供货商，为AI算力网络提供最关键的光通信产品，是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。
目前，公司的业务已贯穿光通信核心产品全生命周期――从上游的光芯片设计制造，到中游的光模块封装集成，再到下游的光网络终端产品交付，为AI算力网络提供最关键的光通信产品。
财务数据显示，纳真科技近几年业绩有所波动。2022年到2024年，纳真科技的营业收入分别为50.43亿、42.39亿、50.87亿元，净利润分别为4.29亿、2.16亿、0.89亿元。今年上半年，公司实现营业收入42.16亿元，同比增长124.01%；净利润为5.1亿元，同比扭亏为盈。
值得注意的是，纳真科技大部分收入来自销售光模块。2022年到2024年以及2025年上半年，公司相关收入分别为32.72亿、27.37亿、36.82亿、32.82亿元，占其整体收入的比例分别为64.9%、64.6%、72.4%、77.9%。对于来自数通光模块的收入大幅增加，纳真科技表示，这主要得益于对人工智能和云计算相关应用的光模块的市场需求增加。
弗若斯特沙利文的资料显示，2024年按全球光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名第五，市场份额为2.9%；2024年按中国光模块收入计，其表现更为突出，光模块收入排名第三，市场份额为7.2%。
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丰富海信集团科技领域的资本平台
据招股书披露，纳真科技此次IPO募集资金将用于持续投入新产品与技术研发、扩大光模块及光芯片的产能，以及提升整个产品线的自动化程度、加强业务推广及海外市场扩张、开展国内及海外市场的战略投资及收购、补充营运资金及一般企业用途、支持业务营运及增长等。
从股东结构来看，海信集团控股直接或通过其子公司世纪金隆间接持有合计3.94亿股股份，约占公司已发行股份总数的48.61%，为公司的控股股东。
据招股书披露，纳真科技与海信集团实体订立多项持续关连交易，涵盖货物供应、物业租赁、共享服务及金融服务等领域，这一合作模式不仅降低了公司的运营成本，更帮助其快速对接产业链上下游资源，在技术研发、供应链稳定性及市场拓展上获得协同优势。
不过，纳真科技提到公司存在客户集中的风险。2022年到2024年及2025年上半年，公司前五大客户的销售额分别占总收入的59.6%、55.8%、66.9%及68.9%。其中，向单一最大客户的销售额分别占总收入的21.9%、32.1%、23.5%及23.1%。此外，公司还面临行业竞争加剧、光芯片短期毛利率承压等风险。
对此，纳真科技表示，公司将通过拓展高端客户以优化产品结构、深化全球化产能布局分散区域风险、技术迭代提升光芯片良率等措施应对，逐步实现盈利能力的稳定提升。
目前海信集团旗下已拥有海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气五家上市公司。从“海信系”的资本市场布局看，若纳真科技能够成功上市，将进一步丰富集团在科技领域的资本平台，形成“家电+显示+通信”的多元化科技资本矩阵。
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