7月家电出口延续景气度较高的态势。海关总署最新数据显示，7月家电出口金额达86.3亿美元，同比增长17.18%；年初至今的累计出口金额达576亿美元，同比增长15.1%。
近期市场有所担心，如果美国对我国家电产品加大关税，家电出口可能会受影响。分析表明，美国加征关税对中国家电行业的影响是相对可控的。具体原因如下：
首先，美国家电需求的弹性较低，替代品的威胁较小。考虑到美国城市化水平与家电渗透率，其家电产品的需求更多来自更新换代的需要，相对刚性。此外，由于我国拥有高效率的供应链，中国家电在全球市场上价格相对较低。即便加征关税，我国家电产品仍有比价优势。
其次，大型家电企业受关税影响有限，小型企业影响较大但可控。对于大规模的家电企业，尤其是那些已经进行了海外产能布局的企业，加征关税对其业绩的影响有限。而对于规模较小、出口业务占比较高的公司，影响可能相对较大，但整体可控。
第三，海外厂商抢占国内企业市场份额的可能性较小。中国的家电产能在全球处于领先地位，而全球市场近三年来在冰箱、洗衣机、空调这三大类家电方面并没有显著的新增产能。短时间内，受限于产能原因，美国本土和其他海外的家电厂商要想扩大市场份额有一定的难度。
长期来看，我国家电行业的增长将更多依靠新兴市场的贡献。得益于城市建设和基础设施的快速发展，新兴市场有很大的提升空间。而北美地区从2018年到现在对我国空调、冰箱、洗衣机出口的综合贡献率分别为1%、5%、20%，贡献率整体有限。
图：2018-2023年不同地区空调、冰箱、洗衣机的出口额增量及贡献率
数据来源：产业在线；注：“6年平均贡献率”由该地区2018-2023年的出口额度增加金额占当年中国总出口额度增加金额比重求年度平均所得。
综上所述，美国加征关税对中国家电行业的影响相对可控，家电出口景气度有望延续。长期而言，新兴市场的崛起将为中国家电行业的持续增长提供强有力的支撑。相关产品易方达中证家电龙头指数（A/C：018646/018647）与消费50ETF（159798）投资机会备受关注。
易方达中证家电龙头指数覆盖家电板块30家业务涉及白色家电、黑色家电、小家电等领域的优质龙头公司。消费50ETF由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，能表征市场上家电消费龙头股的业绩表现。
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